Reversão Média.
Qual é a "reversão média"?
A reversão à média é a teoria que sugere que os preços e os retornos acabam voltando para a média ou a média. Essa média ou média pode ser a média histórica do preço ou retorno, ou outra média relevante, como o crescimento da economia ou o retorno médio de uma indústria.
Reversão de risco.
Compre Fraqueza.
Reversão do gancho.
Teoria do Acelerador.
QUEBRANDO PARA BAIXO 'Reversão Média'
Os retornos e os preços percentuais não são as únicas medidas consideradas como reversão da média; as taxas de juros ou mesmo a relação preço / lucro de uma empresa podem estar sujeitas a esse fenômeno.
Uma reversão envolve o retorno de qualquer condição de volta a um estado anterior. Nos casos de reversão à média, o pensamento é que qualquer preço que se afaste da norma de longo prazo retornará novamente, revertendo ao seu estado compreendido. A teoria está focada na reversão de apenas mudanças relativamente extremas, já que o crescimento normal ou outras flutuações são uma parte esperada do paradigma.
A teoria da reversão à média é usada como parte de uma análise estatística das condições de mercado e pode fazer parte de uma estratégia geral de negociação. Aplica-se bem às idéias de compra baixa e venda alta, na esperança de identificar atividade anormal que, teoricamente, voltará a um padrão normal.
O retorno a um padrão normal não é garantido, pois uma alta ou baixa inesperada pode ser uma indicação de uma mudança na norma. Tais eventos podem incluir, mas não estão limitados a lançamentos de novos produtos ou desenvolvimentos no lado positivo, ou recalls e ações judiciais no lado negativo.
Mesmo com eventos extremos, é possível que uma segurança tenha uma reversão à média. Como na maioria das atividades de mercado, há poucas garantias de como determinados eventos afetarão ou não o apelo geral de determinados valores mobiliários.
Negociação de Reversão Média.
A negociação de reversão à média parece aproveitar as mudanças extremas dentro do preço de um determinado título, com base na suposição de que ele retornará ao seu estado anterior. Essa teoria pode ser aplicada tanto a compra quanto a venda, pois permite que um comerciante lucre com upswings inesperados e economize na ocorrência de uma baixa anormal.
Estratégia de opção de reversão à média
O artigo a seguir é patrocinado pela Carta de Opções do Dr. Stoxx.
Em meus dois artigos anteriores sobre esse assunto, eu detalhei como traders e investidores usam um dos componentes mais comuns da análise técnica, a média móvel simples. Uma média móvel é uma média de execução do preço de fechamento de uma ação sobre x número de períodos de tempo. As duas médias mais utilizadas são as médias móveis de 50 dias e 200 dias. As médias móveis não são usadas apenas por técnicos de mercado especialmente treinados. Até mesmo analistas financeiros com MBAs de Harvard se referem às médias móveis de 50 e 200 dias com a mesma frequência que as taxas de P / L e as taxas de crescimento dos lucros.
Nos artigos anteriores, falei sobre como as médias móveis nos ajudam a obter uma boa “leitura” do gráfico de preços de uma ação. Vimos como usar médias móveis para determinar a tendência dominante de uma ação ou índice, bem como os pontos ideais para entrar ou sair dessa tendência. Hoje quero encerrar minha discussão sobre as médias móveis falando de mais uma maneira de usar as médias móveis. Esta é, na verdade, a estratégia de negociação técnica mais lucrativa que eu uso. Nessa estratégia, estamos enfatizando a ideia de que certas médias móveis - particularmente as “duas grandes”, as médias de 50 dias e 200 dias - atuam como “ímãs” para o preço de uma ação ou índice sempre que se afastam muito das médias.
O fenômeno que estou referenciando aqui tem um rótulo sofisticado. É chamado de "reversão à média", e ocorre com frequência nos mercados financeiros, que o estudo e a aprendizagem de como lucrar com isso se tornaram uma espécie de indústria caseira. Algumas das maiores mentes financeiras do mundo, incluindo professores da Ivy League e economistas do Federal Reserve Bank, publicaram artigos revisados por pares sobre o assunto.
A idéia por trás da reversão, em resumo, é esta: uma média móvel do preço da ação representa o acúmulo de sabedoria sobre o valor justo de mercado das ações de uma empresa em particular (e, portanto, da própria empresa), enquanto a flutuação cotidiana no preço das ações é mais um reflexo dos caprichos sempre em mudança do sentimento do mercado. Assim, sempre que esse sentimento eleva o preço da ação muito além de sua média, sendo as eficiências das forças de mercado o que elas são, o preço da ação está fadado a voltar à sua média em pouco tempo.
Determinar exatamente quando o preço foi esticado muito longe de sua média, e quão longe da média ele viajará quando reverter, é mais arte do que ciência. Mas há uma ferramenta que pode nos ajudar muito com essa determinação. Usando o desempenho do preço passado sobre o número X de intervalos de tempo, essa ferramenta mede o desvio padrão de uma média móvel e desenha faixas no gráfico, ambas acima da abaixo da média, que mostram os limites superior e inferior desse desvio. Espera-se que o preço fique contido dentro dessas bandas daqui para frente. Isso seria uma ação de preço "normal". Qualquer movimento acima ou abaixo das bandas, portanto, sinaliza um movimento “anormal” além do desvio padrão, portanto, uma superextensão que provavelmente reverterá para a média.
A ferramenta sobre a qual estou falando aqui, é claro, é a Bollinger Bands, desenvolvida pelo técnico de mercado, John Bollinger, nos anos 80. Eu uso essas bandas há anos e posso dizer que, como a maioria dos indicadores técnicos, eles funcionam bem quando funcionam! Mas quando as bandas de Bollinger não estão funcionando bem, sua negociação com base nelas pode dar errado. Ainda assim, quando juntamos as Bandas com stop-losses para minimizar os danos, elas são a melhor ferramenta que temos para determinar as regiões de extremos de preço, onde uma ação ou índice provavelmente será superestimada e retornará à média.
Deixe-me mostrar alguns exemplos. No gráfico abaixo, você verá as ações da EBAY, Inc. (Nasdaq: EBAY) com a média móvel de 200 dias sobreposta, junto com as bandas de Bollinger superior e inferior definidas a 1,5 desvios padrão da média. Você pode ver como nos últimos 9 meses, sempre que o preço viajou para fora de qualquer uma das bandas, era apenas uma questão de tempo até que se recuperasse na outra direção.
Eu usei um desvio padrão de apenas 1,5 na média móvel de 200 dias no gráfico acima, porque é preciso um movimento significativo para ficar ainda mais distante de uma média móvel de preço de longo prazo. Quando encurtarmos nosso tempo para a média de 50 dias, no entanto, precisaremos aumentar nosso desvio de 1,5 para 2,0 para reduzir o ruído de sinais falsos.
Aqui está um gráfico da Amazon, Inc. (Nasdaq: AMZN) durante um período bastante ineficiente e tumultuado na história recente da ação. Eu tenho aqui sobrepostos a média móvel de 50 dias com bandas ajustadas a 2.0 desvios padrão de distância da média. Você pode ver um número maior de sinais comparado ao gráfico acima, e também que alguns sinais teriam sido mais lucrativos do que outros.
Como você trabalha com Bollinger Bands, você vai querer refinar seu sistema de negociação. Você não pode simplesmente comprar cada mergulho abaixo da Banda inferior e vender a cada jogada acima da Banda superior. Conforme você experimenta, sugiro integrar algumas das seguintes sugestões em seu sistema de negociação:
Só aceite sinais de compra em áreas de suporte de preço e venda sinais em áreas de resistência de preço Não negocie movimentos menores além das Bandas, mas somente aqueles que excedem as Bandas em uma determinada porcentagem (você pode usar o Indicador de Bollinger% B para essa determinação ) Tente entrar somente quando o preço fechar fora das Bandas em um dia e, em seguida, fechar dentro das Bandas no dia seguinte. Apenas realize negociações quando as Bandas estiverem largas e evite negociações quando as Bandas forem limitadas.
A teoria da reversão média é um fenômeno bem comprovado que, quando aprendido bem e negociado apropriadamente, pode ser uma abordagem muito lucrativa para os mercados. Se você está procurando mais recursos neste sistema de negociação, você pode querer experimentar o Manual de Negociação de Reversão-Média que ofereço no meu site, DrStox. Você também pode olhar para o meu livro, Market Neutral Trading, onde eu explico como eu uso esse sistema de negociação. Mas certamente a fonte original é sempre um bom lugar para começar também: Bollinger em Bollinger Bands, a “bíblia” das Bandas!
Reversão Média | Opções de Jive.
Se você é um operador de volatilidade, a base da sua estratégia está em um conceito conhecido como "reversão à média".
Em finanças, a reversão à média é a tendência do preço de um instrumento financeiro de se mover em direção à sua média ao longo do tempo. Se aplicarmos essa definição à volatilidade, então a suposição de que o preço da volatilidade de uma opção tenderá a se mover em direção à sua média ao longo do tempo.
Consequentemente, uma negociação de reversão à média expressa a tese de que um ativo desviou-se muito de seu valor real - ou pelo menos de seu preço médio - e que oportunidades de lucro existem quando ocorre a reversão para a média.
Como observado em um episódio recente da Options Jive, a reversão à média na negociação de opções é melhor compreendida através das lentes da volatilidade histórica e implícita, conforme definido abaixo.
Volatilidade histórica: Toda ação tem um preço específico de abertura e fechamento para cada dia de negociação de sua existência. Esses dados podem ser usados para calcular o que é conhecido como volatilidade histórica, que mede a quantidade que o preço de uma ação variou durante um período de tempo definido.
Volatilidade Implícita: Pode-se observar o lance / pedido de uma determinada opção (símbolo, greve e duração) e observar a que preço as negociações estão sendo executadas. Este valor representa o preço atual de mercado para a volatilidade. A volatilidade implícita é derivada dos preços de mercado atuais e reflete a expectativa do mercado de movimentação no subjacente durante a vigência do contrato.
Olhando para um exemplo, considere a ação teórica XYZ que tem uma volatilidade histórica de um mês de 20. Se as opções com duração de um mês em XYZ estão sendo negociadas com uma volatilidade implícita de 29, existe uma oportunidade teoricamente para vender essa opção com a expectativa de que A volatilidade do subjacente ao longo do próximo período de um mês será inferior a 29 (e potencialmente próximo de 20).
De forma alguma isso significa que o lucro em tal comércio é 100% garantido porque a volatilidade futura é desconhecida. No entanto, observou-se que os preços das opções são, em média, revertidos. Consequentemente, uma carteira impulsionada por uma estratégia de alta probabilidade como essa deveria ser lucrativa, em média, ao longo do tempo.
Na rede de comércio saboroso, geralmente utilizamos o Nível de Volatilidade Implícita, ou IVR, para ajudar a identificar essas oportunidades.
Implied Volatility Rank (IVR) indica se a volatilidade implícita é alta ou baixa em um subjacente específico com base no ano passado de dados de volatilidade implícita. Por exemplo, se XYZ teve uma volatilidade implícita entre 30 e 60 anos no ano passado e a volatilidade implícita está atualmente sendo negociada a 45, XYZ teria um IVR de 50%.
Quando a IVR é alta (acima de 50%), podemos esperar uma contração. Quando a IVR é baixa (abaixo de 50%), podemos esperar uma expansão. Observar a IVR é a melhor prática no mercado saboroso, pois fornece um contexto para a volatilidade implícita de um subjacente (estoque).
O IVR nos ajuda a decidir se devemos usar uma estratégia de crédito ou débito. Enquanto outras considerações precisam ser levadas em consideração, um IVR acima de 50% pode ser indicativo de boas oportunidades de venda de opções, enquanto um IVR abaixo de 50% pode ser indicativo de oportunidades de compra - ambos devido à natureza de reversão da volatilidade.
Se você gostaria de explorar esses tópicos ainda mais, nós encorajamos você a alavancar a aba Aprender na página principal do saboroso ou alavancando o mecanismo de busca no site.
Para mais informações sobre Reversão Média, consulte:
O Skinny On Options Math de 5 de dezembro de 2015: “Mean Reversion”
Da teoria para a prática de 12 de fevereiro de 2016: “VX Mean Reversion”
Por favor, não hesite em nos contatar no support @ tastytrade com qualquer dúvida ou feedback!
A Sage Anderson tem uma extensa base de derivativos de negociação de ações e administrando portfólios baseados em volatilidade. Ele trocou centenas de milhares de contratos em todo o espectro de indústrias no universo de ações únicas.
Estratégia de opção de reversão à média
Na semana passada eu discuti em grande detalhe uma das minhas estratégias de opções favoritas, a propagação da chamada do urso. Eu também falei sobre a minha abordagem para suportar as chamadas em grandes detalhes durante o meu último webinar. Clique aqui para assistir.
Então, com isso dito, eu não vou repassar o básico da estratégia. Em vez disso, quero aprofundar a estratégia discutindo uma potencial oportunidade de negociação.
Como você pode ver no gráfico de Ações SPDR Gold (NYSEArca: GLD) abaixo, o fundo GLD aumentou significativamente nas últimas semanas. Como resultado, o RSI (2) e RSI (5) estão em um estado "muito sobrecomprado".
Quando esse tipo de movimento de curto prazo ocorre, a reversão da média - a tendência de uma ação retornar ao seu preço médio - geralmente entra em ação. Nesse caso, o GLD desviou vários desvios-padrão da média.
Pense em um movimento "muito sobrecomprado" em termos da curva padrão do sino. Quando algo está "muito sobrecomprado", ele se moveu para as bordas externas da curva.
Havia apenas uma chance de 4,79% de que o GLD empurrasse para onde está negociando agora. O mercado de opções, como visto na cadeia de opções para GLD abaixo, afirmou que havia 95,21% de probabilidade de sucesso que o GLD fecharia em 15 de outubro abaixo de US $ 113,50.
Então, sabemos que o movimento é um tanto anormal.
Quando um movimento como esse ocorre e vemos o RSI empurrar para níveis "extremamente sobrecomprados", imediatamente quero desvanecer o movimento direcional. Quando eu desvanece um movimento - neste caso, um movimento de alta - estou esperando por um indulto de curto prazo no preço subjacente. O preço poderia descer, negociar de lado ou simplesmente subir lentamente. Estou apenas esperando que as leis de reversão à média entrem em ação.
Mas eu aumento minhas probabilidades do pote, envolvendo uma estratégia de alta probabilidade em torno do comércio. Em vez de tomar um viés direcional e simplesmente comprar puts, eu quero vender chamadas, mais especificamente ter call spreads.
Nesse caso, como o GLD está sendo negociado atualmente por US $ 113,81, quero vender uma ligação com um aumento maior. Mas qual ataque? Eu sempre começo minha busca com a greve que tem 80% de probabilidade de sucesso. O que isso significa é que no vencimento em 37 dias, há uma chance de 80% de que o GLD feche abaixo dessa greve.
Como você pode ver nas cadeias de opções acima, o ataque 119 atende aos meus requisitos.
Podemos vender a greve de compra de 119 e comprar a greve de 121 por um crédito líquido de US $ 0,27. Para encontrar o crédito, pegue o preço da oferta da greve 119 vendida (US $ 0,88) e subtraia o preço pedido da greve 121 que compramos (US $ 0,61).
Nosso retorno sobre o comércio: 15,6%.
Basicamente, enquanto o GLD se mantiver abaixo de nosso curto strike no vencimento, colheremos todo o prêmio de 15,6%. Existe uma probabilidade de sucesso de 78,48% de que o preço do GLD permaneça abaixo de nosso curto call de US $ 119 no vencimento em 37 dias.
Mas não se esqueça, estamos envolvendo uma negociação de curto prazo de alta probabilidade em um ETF que já entrou em uma leitura "muito sobrecomprada". Isso aumenta muito mais nossas chances no mercado, e é por isso que eu não estou colocando negócios a cada dois dias. É uma abordagem metódica e paciente.
Usando Opções para Trocar a Reversão Média.
Muitas das estratégias que os operadores usam se enquadram em uma das seguintes categorias:
Momento: os negócios de momentum e tendência são familiares para todos, se você comprou tulipas na Holanda em 1636, ações de tecnologia na década de 1990, ou encurtou os bancos de investimento em 2008. O desafio de qualquer momentum é, claro, saber quando para sair.
Clique aqui para aprender a utilizar o Bollinger Bands com uma abordagem quantificada e estruturada para aumentar suas margens de negociação e obter maiores ganhos com o Trading with Bollinger Bands® & # 8211; Um Guia Quantificado.
Reversão à média: um comércio de reversão à média expressa a tese de que um ativo desviou demais de seu valor real & # 8211; ou pelo menos do seu preço médio & # 8211; e lucros quando a reversão para essa média ocorre. Indicadores que expressam curto prazo técnico & # 8220; overbought / oversold & # 8221; As leituras são um exemplo dessa abordagem, mas também o investimento em valor a longo prazo.
Arbitragem: as operações de arbitragem tipicamente lucram com um diferencial de preço entre dois ativos similares ou idênticos, geralmente resultantes de uma ineficiência temporária do mercado.
Neste artigo, sugerimos uma maneira de encontrar oportunidades lucrativas de reversão à média e discutimos como usar spreads de opções para negociar essas oportunidades. Uma tendência, não apenas um comércio.
A coisa mais importante a se perceber sobre qualquer estratégia que se baseia na reversão da média é que você está procurando uma vantagem relativa, não um sucesso absoluto em cada negociação. Em outras palavras, às vezes, um ativo não volta à sua média, pelo menos não no seu período de tempo, e você terá que sofrer uma perda. Nós usaremos opções para reduzir o peso de algumas dessas perdas, mas a chave aqui é que nenhum comércio deve ser visto como particularmente significativo: a tendência dos preços dos ativos de reverter para alguma média é uma característica consistente de qualquer mercado líquido e eficiente, e a maneira de lucrar com essa tendência é consistentemente fazer os negócios relevantes dentro do contexto do gerenciamento racional de risco.
Vamos abordar a questão do risco de antemão: a má notícia é que, quando um ativo não reverte para o meio que você tem como alvo, ele provavelmente continuará quebrando na direção oposta. Em outras palavras, se um comércio de reversão à média vai mal, pode ir muito, muito ruim, então algum nível de risco pré-definido é absolutamente necessário. Se você está negociando ações ou futuros, é essencial definir paradas. Se você está comprando opções, você deve se sentir confortável perdendo o prêmio pago, e se você está vendendo opções, você deve usar spreads definidos pelo risco e, novamente, estar confortável em incorrer na perda máxima possível no spread. Essas prescrições podem soar excessivamente pessimistas, mas na realidade não há sentimento melhor do que saber que você dimensionou seus negócios de tal forma que, mesmo que o pior dos casos se torne realidade, você pode tolerar o resultado. Identificando as oportunidades de reversão médias.
Encontrar boas oportunidades de reversão à média é simples: basta definir um intervalo ao longo de um período de tempo e tomar posições contrárias quando o subjacente se move para além desse intervalo. Aqui estão algumas regras para uma estratégia de reversão à média muito básica (mas eficaz): Observe o máximo intradiário e mínimo da semana anterior. Usamos preços intraday em vez de fechar preços para obter uma imagem mais precisa da faixa de negociação da semana anterior. Se o subjacente fechar acima (abaixo) da faixa da semana anterior, venda (compre) o subjacente no fechamento. Saia da negociação 7 dias depois ou quando um novo sinal for gerado, o que ocorrer primeiro.
Agora, esta é obviamente apenas uma estratégia entre muitas que você poderia usar. Estamos usando uma escala semanal como nossa base, mas outros períodos de tempo também valem a pena ser explorados, incluindo até mesmo intervalos intradiários. Você não deve restringir sua pesquisa apenas aos níveis de preço & # 8211; Estratégias viáveis podem ser desenvolvidas usando médias móveis e Bollinger Bands, por exemplo. Nosso critério de saída também é um pouco arbitrário; o desempenho é robusto em períodos de espera mais curtos e mais longos. Observe que permitimos que novos sinais revertam nossa exposição; no entanto, o tempo médio de manutenção por negociação ainda era de 6,8 dias, indicando que a maioria dos negócios foi encerrada com base em nossa condição de tempo, e não devido a um sinal de compensação. Quanto à questão de quais subjacentes usar, preferimos usar índices ou ETFs que acompanham determinado setor, índice ou país, a fim de evitar as surpresas que geralmente surgem quando se trata de ações ou commodities individuais.
Negociar esta estratégia muito simples no S & amp; P 500 ETF (o Spyder) bate facilmente uma abordagem de comprar e manter. O gráfico anexado simula um portfólio de compra e manutenção que ficava em 100 ações da SPY desde o início, versus uma carteira que fica comprada ou curta a 100 ações da SPY pelos sinais descritos acima. Não consideramos nenhum custo de transação ou juros em dinheiro.
Como mencionamos, essa não é uma estratégia para os traders que não podem perder: os negócios eram lucrativos apenas cerca de 53% do tempo, embora os vencedores fossem cerca de 25% maiores que os perdedores. Testamos uma variação dessa estratégia recentemente focada nas tendências de reversão à média na semana após a expiração das opções (& ldquo; Reversão Média Após a Expiração & # 8221;), e encontramos resultados semelhantes. Duas Estratégias de Opção para Negociação da Reversão Média.
A razão pela qual gostaríamos de negociar opções com base nesses sinais de reversão da média é dupla. Em primeiro lugar, podemos alcançar o mesmo nível de exposição ao risco com opções longas, chamadas longas ou spreads de crédito verticais, como fizemos com a negociação de ações, mas com um desembolso de caixa menor e / ou menor exigência de margem. Podemos colocar a diferença em um ativo com juros e sem risco. Isso pode soar como uma preocupação trivial, dado que cada negociação dura apenas 7 dias, mas lembre-se de que essa estratégia de reversão à média semanal ainda está no mercado em cerca de 78% do tempo, então é importante guardar o seu dinheiro.
Em segundo lugar, e mais importante, queremos usar opções para melhorar o desempenho da estratégia. Como as opções têm exposição a mudanças na volatilidade e à passagem do tempo, elas oferecem oportunidades de lucro acima e além das meras mudanças direcionais no subjacente. Aqui estão duas maneiras de usar opções para negociar sinais de reversão à média:
A) Venda spreads verticais fora do dinheiro (OTM). Essa abordagem consiste em vender uma opção OTM e comprar uma opção OTM ainda mais para definir o risco e proteger o negócio. Vamos usar um exemplo concreto: em 4 de novembro de 2008, essa estratégia de reversão à média gerou um sinal de venda com SPY em 100,41. Poderíamos ter vendido o seguinte spread:
chamada curta de 1 SPY novembro de 110 para INITIAL_CONTENT.48;
chamada longa 1 SPY Nov 112 para INITIAL_CONTENT.27;
para um crédito líquido de INITIAL_CONTENT.21.
Agora, salvo um movimento dramático mais baixo no subjacente, essa negociação não lucraria muito em apenas 7 dias, por isso planejamos deixar esses spreads de crédito abertos por períodos mais longos para permitir que a deterioração do tempo melhore a lucratividade. Observe que escolhemos greves em 110 e 112, deixando uma zona intermediária de dez pontos entre a greve subjacente e a curta do nosso negócio. Dessa forma, mesmo que os movimentos subjacentes contra nós, ainda seremos rentáveis, contanto que o SPY seja menor que 110,21 na expiração. Neste caso, o SPY moveu-se para baixo imediatamente e fechou no vencimento de novembro em 79.52, permitindo-nos manter todo o crédito recebido no negócio.
Você deve ter notado que um sinal longo foi gerado em 11 de novembro, com o SPY em 89.77. Se tivéssemos seguido a mesma abordagem nesse caso, poderíamos ter vendido um put vertical com um curto strike de 80 e um longo strike de 78 para um net credit de cerca de INITIAL_CONTENT.23. No vencimento de novembro, a SPY fechou apenas um pêlo abaixo do ponto de equilíbrio naquele negócio, o que causou uma pequena perda; mas as duas opções se espalharam solidamente ao longo deste período, contra uma perda de 3.68 pontos do SPY para a estratégia de ações direcionais.
B) Compra em dinheiro (ATM). A abordagem do spread de crédito é excelente para lucrar com a decadência do tempo, mas é um pouco lenta e não é tão responsiva quanto a propriedade direta dos traders que querem lucrar com aumentos na volatilidade implícita. Se um subjacente se movimentar alto o suficiente para gerar um sinal de venda para essa estratégia, é provável que a volatilidade implícita possa ter caído no curto prazo o suficiente para tornar as opções de venda baratas em uma base relativa. Se a negociação for bem-sucedida e os movimentos subjacentes recuarem para sua faixa anterior (ou inferior) imediatamente, os donos de ações lucrariam tanto com a exposição direcional quanto com o aumento da volatilidade implícita.
Para fins de comparação, digamos que recebemos o sinal de venda gerado no SPY em 4 de novembro de 2008, conforme discutido acima. Com o SPY em 100.41 e a volatilidade implícita nas opções do ATM Nov SPY em 48%, poderíamos ter comprado o seguinte put de ATM: long 1 SPY Nov 100 put por $ 3.73.
Cinco dias depois, um longo sinal foi gerado, mas essa quantia já havia subido para US $ 10,67. (Tecnicamente, é um retorno de 186% do capital arriscado, mas não fique muito empolgado - é igualmente fácil perder o prêmio total pago pelo contrato, e é por isso que Uma boa abordagem de gerenciamento de riscos implicará o dimensionamento de seus negócios de acordo com o montante de capital em risco. Observe que, nesse mesmo período, a volatilidade implícita nessas opções aumentou para cerca de 60%.
A mesma tese não se presta a compra de chamadas. Uma vez que a volatilidade implícita tende a se correlacionar negativamente com o movimento de preços, a compra de chamadas em antecipação à reversão da média para o lado superior implicará muitas vezes o pagamento em excesso para essas opções e a realização de ganhos menores & # 8211; mesmo em um comércio muito bem sucedido direcionalmente & # 8211; devido ao declínio do prêmio de volatilidade. Conclusão.
A estratégia de reversão à média testada acima é apenas um exemplo de uma tendência de mercado mais ampla. Nosso objetivo foi mostrar que a) uma estratégia de reversão à média pode superar uma abordagem de compra e manutenção ao longo de um ciclo de mercado eb) que os traders podem usar opções para melhorar o desempenho e reduzir o risco de tais estratégias.
Jared Woodard é o diretor da Condor Options, uma empresa de pesquisa e negociação sediada em Nova York que se concentra em estratégias de negociação neutras em relação ao mercado. A Condor Options publica boletins educacionais que ensinam condutores de ferro, spreads de calendário e negociação de opções baseadas em volatilidade, com foco em gerenciamento de risco e análise quantitativa.
Na semana passada eu discuti em grande detalhe uma das minhas estratégias de opções favoritas, a propagação da chamada do urso. Eu também falei sobre a minha abordagem para suportar as chamadas em grandes detalhes durante o meu último webinar. Clique aqui para assistir.
Então, com isso dito, eu não vou repassar o básico da estratégia. Em vez disso, quero aprofundar a estratégia discutindo uma potencial oportunidade de negociação.
Como você pode ver no gráfico de Ações SPDR Gold (NYSEArca: GLD) abaixo, o fundo GLD aumentou significativamente nas últimas semanas. Como resultado, o RSI (2) e RSI (5) estão em um estado "muito sobrecomprado".
Quando esse tipo de movimento de curto prazo ocorre, a reversão da média - a tendência de uma ação retornar ao seu preço médio - geralmente entra em ação. Nesse caso, o GLD desviou vários desvios-padrão da média.
Pense em um movimento "muito sobrecomprado" em termos da curva padrão do sino. Quando algo está "muito sobrecomprado", ele se moveu para as bordas externas da curva.
Havia apenas uma chance de 4,79% de que o GLD empurrasse para onde está negociando agora. O mercado de opções, como visto na cadeia de opções para GLD abaixo, afirmou que havia 95,21% de probabilidade de sucesso que o GLD fecharia em 15 de outubro abaixo de US $ 113,50.
Então, sabemos que o movimento é um tanto anormal.
Quando um movimento como esse ocorre e vemos o RSI empurrar para níveis "extremamente sobrecomprados", imediatamente quero desvanecer o movimento direcional. Quando eu desvanece um movimento - neste caso, um movimento de alta - estou esperando por um indulto de curto prazo no preço subjacente. O preço poderia descer, negociar de lado ou simplesmente subir lentamente. Estou apenas esperando que as leis de reversão à média entrem em ação.
Mas eu aumento minhas probabilidades do pote, envolvendo uma estratégia de alta probabilidade em torno do comércio. Em vez de tomar um viés direcional e simplesmente comprar puts, eu quero vender chamadas, mais especificamente ter call spreads.
Nesse caso, como o GLD está sendo negociado atualmente por US $ 113,81, quero vender uma ligação com um aumento maior. Mas qual ataque? Eu sempre começo minha busca com a greve que tem 80% de probabilidade de sucesso. O que isso significa é que no vencimento em 37 dias, há uma chance de 80% de que o GLD feche abaixo dessa greve.
Como você pode ver nas cadeias de opções acima, o ataque 119 atende aos meus requisitos.
Podemos vender a greve de compra de 119 e comprar a greve de 121 por um crédito líquido de US $ 0,27. Para encontrar o crédito, pegue o preço da oferta da greve 119 vendida (US $ 0,88) e subtraia o preço pedido da greve 121 que compramos (US $ 0,61).
Nosso retorno sobre o comércio: 15,6%.
Basicamente, enquanto o GLD se mantiver abaixo de nosso curto strike no vencimento, colheremos todo o prêmio de 15,6%. Existe uma probabilidade de sucesso de 78,48% de que o preço do GLD permaneça abaixo de nosso curto call de US $ 119 no vencimento em 37 dias.
Mas não se esqueça, estamos envolvendo uma negociação de curto prazo de alta probabilidade em um ETF que já entrou em uma leitura "muito sobrecomprada". Isso aumenta muito mais nossas chances no mercado, e é por isso que eu não estou colocando negócios a cada dois dias. É uma abordagem metódica e paciente.
Usando Opções para Trocar a Reversão Média.
Muitas das estratégias que os operadores usam se enquadram em uma das seguintes categorias:
Momento: os negócios de momentum e tendência são familiares para todos, se você comprou tulipas na Holanda em 1636, ações de tecnologia na década de 1990, ou encurtou os bancos de investimento em 2008. O desafio de qualquer momentum é, claro, saber quando para sair.
Clique aqui para aprender a utilizar o Bollinger Bands com uma abordagem quantificada e estruturada para aumentar suas margens de negociação e obter maiores ganhos com o Trading with Bollinger Bands® & # 8211; Um Guia Quantificado.
Reversão à média: um comércio de reversão à média expressa a tese de que um ativo desviou demais de seu valor real & # 8211; ou pelo menos do seu preço médio & # 8211; e lucros quando a reversão para essa média ocorre. Indicadores que expressam curto prazo técnico & # 8220; overbought / oversold & # 8221; As leituras são um exemplo dessa abordagem, mas também o investimento em valor a longo prazo.
Arbitragem: as operações de arbitragem tipicamente lucram com um diferencial de preço entre dois ativos similares ou idênticos, geralmente resultantes de uma ineficiência temporária do mercado.
Neste artigo, sugerimos uma maneira de encontrar oportunidades lucrativas de reversão à média e discutimos como usar spreads de opções para negociar essas oportunidades. Uma tendência, não apenas um comércio.
A coisa mais importante a se perceber sobre qualquer estratégia que se baseia na reversão da média é que você está procurando uma vantagem relativa, não um sucesso absoluto em cada negociação. Em outras palavras, às vezes, um ativo não volta à sua média, pelo menos não no seu período de tempo, e você terá que sofrer uma perda. Nós usaremos opções para reduzir o peso de algumas dessas perdas, mas a chave aqui é que nenhum comércio deve ser visto como particularmente significativo: a tendência dos preços dos ativos de reverter para alguma média é uma característica consistente de qualquer mercado líquido e eficiente, e a maneira de lucrar com essa tendência é consistentemente fazer os negócios relevantes dentro do contexto do gerenciamento racional de risco.
Vamos abordar a questão do risco de antemão: a má notícia é que, quando um ativo não reverte para o meio que você tem como alvo, ele provavelmente continuará quebrando na direção oposta. Em outras palavras, se um comércio de reversão à média vai mal, pode ir muito, muito ruim, então algum nível de risco pré-definido é absolutamente necessário. Se você está negociando ações ou futuros, é essencial definir paradas. Se você está comprando opções, você deve se sentir confortável perdendo o prêmio pago, e se você está vendendo opções, você deve usar spreads definidos pelo risco e, novamente, estar confortável em incorrer na perda máxima possível no spread. Essas prescrições podem soar excessivamente pessimistas, mas na realidade não há sentimento melhor do que saber que você dimensionou seus negócios de tal forma que, mesmo que o pior dos casos se torne realidade, você pode tolerar o resultado. Identificando as oportunidades de reversão médias.
Encontrar boas oportunidades de reversão à média é simples: basta definir um intervalo ao longo de um período de tempo e tomar posições contrárias quando o subjacente se move para além desse intervalo. Aqui estão algumas regras para uma estratégia de reversão à média muito básica (mas eficaz): Observe o máximo intradiário e mínimo da semana anterior. Usamos preços intraday em vez de fechar preços para obter uma imagem mais precisa da faixa de negociação da semana anterior. Se o subjacente fechar acima (abaixo) da faixa da semana anterior, venda (compre) o subjacente no fechamento. Saia da negociação 7 dias depois ou quando um novo sinal for gerado, o que ocorrer primeiro.
Agora, esta é obviamente apenas uma estratégia entre muitas que você poderia usar. Estamos usando uma escala semanal como nossa base, mas outros períodos de tempo também valem a pena ser explorados, incluindo até mesmo intervalos intradiários. Você não deve restringir sua pesquisa apenas aos níveis de preço & # 8211; Estratégias viáveis podem ser desenvolvidas usando médias móveis e Bollinger Bands, por exemplo. Nosso critério de saída também é um pouco arbitrário; o desempenho é robusto em períodos de espera mais curtos e mais longos. Observe que permitimos que novos sinais revertam nossa exposição; no entanto, o tempo médio de manutenção por negociação ainda era de 6,8 dias, indicando que a maioria dos negócios foi encerrada com base em nossa condição de tempo, e não devido a um sinal de compensação. Quanto à questão de quais subjacentes usar, preferimos usar índices ou ETFs que acompanham determinado setor, índice ou país, a fim de evitar as surpresas que geralmente surgem quando se trata de ações ou commodities individuais.
Negociar esta estratégia muito simples no S & amp; P 500 ETF (o Spyder) bate facilmente uma abordagem de comprar e manter. O gráfico anexado simula um portfólio de compra e manutenção que ficava em 100 ações da SPY desde o início, versus uma carteira que fica comprada ou curta a 100 ações da SPY pelos sinais descritos acima. Não consideramos nenhum custo de transação ou juros em dinheiro.
Como mencionamos, essa não é uma estratégia para os traders que não podem perder: os negócios eram lucrativos apenas cerca de 53% do tempo, embora os vencedores fossem cerca de 25% maiores que os perdedores. Testamos uma variação dessa estratégia recentemente focada nas tendências de reversão à média na semana após a expiração das opções (& ldquo; Reversão Média Após a Expiração & # 8221;), e encontramos resultados semelhantes. Duas Estratégias de Opção para Negociação da Reversão Média.
A razão pela qual gostaríamos de negociar opções com base nesses sinais de reversão da média é dupla. Em primeiro lugar, podemos alcançar o mesmo nível de exposição ao risco com opções longas, chamadas longas ou spreads de crédito verticais, como fizemos com a negociação de ações, mas com um desembolso de caixa menor e / ou menor exigência de margem. Podemos colocar a diferença em um ativo com juros e sem risco. Isso pode soar como uma preocupação trivial, dado que cada negociação dura apenas 7 dias, mas lembre-se de que essa estratégia de reversão à média semanal ainda está no mercado em cerca de 78% do tempo, então é importante guardar o seu dinheiro.
Em segundo lugar, e mais importante, queremos usar opções para melhorar o desempenho da estratégia. Como as opções têm exposição a mudanças na volatilidade e à passagem do tempo, elas oferecem oportunidades de lucro acima e além das meras mudanças direcionais no subjacente. Aqui estão duas maneiras de usar opções para negociar sinais de reversão à média:
A) Venda spreads verticais fora do dinheiro (OTM). Essa abordagem consiste em vender uma opção OTM e comprar uma opção OTM ainda mais para definir o risco e proteger o negócio. Vamos usar um exemplo concreto: em 4 de novembro de 2008, essa estratégia de reversão à média gerou um sinal de venda com SPY em 100,41. Poderíamos ter vendido o seguinte spread:
chamada curta de 1 SPY novembro de 110 para INITIAL_CONTENT.48;
chamada longa 1 SPY Nov 112 para INITIAL_CONTENT.27;
para um crédito líquido de INITIAL_CONTENT.21.
Agora, salvo um movimento dramático mais baixo no subjacente, essa negociação não lucraria muito em apenas 7 dias, por isso planejamos deixar esses spreads de crédito abertos por períodos mais longos para permitir que a deterioração do tempo melhore a lucratividade. Observe que escolhemos greves em 110 e 112, deixando uma zona intermediária de dez pontos entre a greve subjacente e a curta do nosso negócio. Dessa forma, mesmo que os movimentos subjacentes contra nós, ainda seremos rentáveis, contanto que o SPY seja menor que 110,21 na expiração. Neste caso, o SPY moveu-se para baixo imediatamente e fechou no vencimento de novembro em 79.52, permitindo-nos manter todo o crédito recebido no negócio.
Você deve ter notado que um sinal longo foi gerado em 11 de novembro, com o SPY em 89.77. Se tivéssemos seguido a mesma abordagem nesse caso, poderíamos ter vendido um put vertical com um curto strike de 80 e um longo strike de 78 para um net credit de cerca de INITIAL_CONTENT.23. No vencimento de novembro, a SPY fechou apenas um pêlo abaixo do ponto de equilíbrio naquele negócio, o que causou uma pequena perda; mas as duas opções se espalharam solidamente ao longo deste período, contra uma perda de 3.68 pontos do SPY para a estratégia de ações direcionais.
B) Compra em dinheiro (ATM). A abordagem do spread de crédito é excelente para lucrar com a decadência do tempo, mas é um pouco lenta e não é tão responsiva quanto a propriedade direta dos traders que querem lucrar com aumentos na volatilidade implícita. Se um subjacente se movimentar alto o suficiente para gerar um sinal de venda para essa estratégia, é provável que a volatilidade implícita possa ter caído no curto prazo o suficiente para tornar as opções de venda baratas em uma base relativa. Se a negociação for bem-sucedida e os movimentos subjacentes recuarem para sua faixa anterior (ou inferior) imediatamente, os donos de ações lucrariam tanto com a exposição direcional quanto com o aumento da volatilidade implícita.
Para fins de comparação, digamos que recebemos o sinal de venda gerado no SPY em 4 de novembro de 2008, conforme discutido acima. Com o SPY em 100.41 e a volatilidade implícita nas opções do ATM Nov SPY em 48%, poderíamos ter comprado o seguinte put de ATM: long 1 SPY Nov 100 put por $ 3.73.
Cinco dias depois, um longo sinal foi gerado, mas essa quantia já havia subido para US $ 10,67. (Tecnicamente, é um retorno de 186% do capital arriscado, mas não fique muito empolgado - é igualmente fácil perder o prêmio total pago pelo contrato, e é por isso que Uma boa abordagem de gerenciamento de riscos implicará o dimensionamento de seus negócios de acordo com o montante de capital em risco. Observe que, nesse mesmo período, a volatilidade implícita nessas opções aumentou para cerca de 60%.
A mesma tese não se presta a compra de chamadas. Uma vez que a volatilidade implícita tende a se correlacionar negativamente com o movimento de preços, a compra de chamadas em antecipação à reversão da média para o lado superior implicará muitas vezes o pagamento em excesso para essas opções e a realização de ganhos menores & # 8211; mesmo em um comércio muito bem sucedido direcionalmente & # 8211; devido ao declínio do prêmio de volatilidade. Conclusão.
A estratégia de reversão à média testada acima é apenas um exemplo de uma tendência de mercado mais ampla. Nosso objetivo foi mostrar que a) uma estratégia de reversão à média pode superar uma abordagem de compra e manutenção ao longo de um ciclo de mercado eb) que os traders podem usar opções para melhorar o desempenho e reduzir o risco de tais estratégias.
Jared Woodard é o diretor da Condor Options, uma empresa de pesquisa e negociação sediada em Nova York que se concentra em estratégias de negociação neutras em relação ao mercado. A Condor Options publica boletins educacionais que ensinam condutores de ferro, spreads de calendário e negociação de opções baseadas em volatilidade, com foco em gerenciamento de risco e análise quantitativa.
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